Капитализация стейблкоина USDe от Ethena снизилась более чем в два раза, потеряв около $8,5 млрд всего за несколько недель после резкого обвала крипторынка 10 октября. Тогда массовые ликвидации деривативных позиций привели к потерям почти $20 млрд за сутки, что стало одним из самых тяжелых стресс-сценариев для отрасли в 2025 году.
Аналитики 10x Research связывают отток капитала с падением доверия к синтетической модели обеспечения USDe. В отличие от классических стейблкоинов, привязка USDe к доллару поддерживается не фиатными резервами, а дельта-нейтральными стратегиями с одновременными длинными и короткими позициями. Именно эта конструкция, по мнению экспертов, оказалась уязвимой в условиях резкой волатильности и масштабных ликвидаций.
